8月27日晚，西测测试(301306)发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入1.48亿元，扣非后归母净利润为-6124万元。值得关注的是，相较去年同期，公司经营活动产生的现金流显著改善，较去年同期增长114.07%。
作为国内领先的第三方检测服务机构，公开资料显示，西测测试具备了从元器件筛选、电装到环境与可靠性试验、电磁兼容性试验为一体的“一站式”服务能力，初步实现从单纯的检测机构向生产服务型企业的跨越。从而使公司有别于其他检测机构，更具有强稀缺性和创新性。受益于新时期强国强军步伐以及商业航天等板块爆发，公司持续加大前瞻性布局和投入，虽然短期内对财务数据构成压力，但公司已经成为航空、航天、军工装备领域，规模最大、资质最全、能力最强的民营检测翘楚，未来的潜力不容小觑。
“军工”“航天”双轮驱动 紧跟国家战略
上半年，西测测试四大业务板块中，“环境与可靠性试验”业务收入7319万元，“电磁兼容性试验”业务收入1598万元，“电子装联业务”业务收入4344万元，“电子元器件检测筛选”业务收入1209万元。从收入结构看，公司业务呈现出军工、商业航天双轮驱动态势。
上半年，我国共完成35次航天发射，其中我国商业航天发射达14次，在总发射任务中占比40%。在中国商业航天迎来“技术突破”与“规模爆发”双重拐点的关键历史节点，以西测测试为代表的民营企业开始发挥更加关键的作用。
当前，“国家队主导+民企配套”已经成为中国商业航天全产业链生态的关键一环。作为军工和航空航天领域的第三方检测龙头，西测测试建立了涵盖商业航天研发、生产、维护领域的检测和验证产业链条，据专业人士介绍，西测测试与国内主力卫星厂商及配套供应商开展关联合作较多，拥有良好口碑，已经为公司在商业卫星检测及服务领域腾飞打下了良好的基础。
2024年，西测测试已经在海南文昌投资设立全资子公司海南星图宇航技术服务有限公司，紧跟国家商业航天战略，全面融入文昌国际航天城航天产业集群。虽然公开信息较少，但未来西测公司会持续在文昌发力，还有待公开信息的验证。
首提“装备医院”概念 行业龙头服务强国强军征程
第三方检验测试，是全球高端制造业发展和演进的通行做法和经验。在军工领域，相关业务在装备研发、生产、日常维护过程中起到不可或缺的关键作用。
目前，西测测试的检测业务涵盖“空、天、陆、海”领域。在航空航天领域，公司主要提供卫星载荷高加速寿命试验、热真空试验、大功率试验等数十项检验检测；军用和民用飞机的环境与可靠性试验、电磁兼容性测试等近50项检验检测。刚刚公司再添重磅资质，获得AS9100认证，该认证被全球航空航天巨头视为“准入门票”，为服务低空经济与商业航天奠定合规基础。
2024年，西测测试在现有检测测试业务基础上进一步首提“装备医院”概念。将军工领域检测测试服务的周期延长到武器装备日常维护阶段，打造军工、船舶、航空航天、深海装备全生命周期、全部件级的可靠性测试和维护保障。
西测测试已经与西安交通大学达成战略合作，共建装备医院研究院。该研究院将瞄准军工装备、航空航天等领域展开研发攻关，解决国产装备在不同气候条件和使用环境下的可靠性问题。目前，相关业务已经获得客户认可。检测行业的核心最终要回从“体检”迈入“医治”，西安交大与西测测试首创的“装备医院”模式，为行业注入了新的活力，将为检测行业的未来发展谱写新的路径。
坚守长期主义 助力“中国智造”提质升级
今年是“十四五”收官之年，也是谋划“十五五”发展目标的关键之年。从历史的方位看，发展新质生产力将贯穿整个“十五五”时期。西测测试自2010年成立以来，一直致力于以第三方检测测试助力中国军工研发和装备测试，以长期主义助力“中国智造”提质升级，为中国新质生产力的培育发展起到了关键作用。
据介绍，上半年来自商业航天、低轨卫星的需求显著增长，对公司产能构成巨大挑战。长城证券认为，目前卫星互联网组网进程持续加速，2025年至2026年，主要卫星互联网诸如“千帆”星座、“国网”星座等逐步迈入发射加速阶段。我国商业航天市场规模将突破万亿元，商业航天领域有望培育出多个千亿元级产业集群。公司表示看待一个产业的发展，大的机遇来自量变到质变，一旦卫星批产出现爆发式发展，对西测这样特别是具备“一站式”能力的生产服务机构将带来巨大的商业机遇。为此西测测试正在从技术更新、规模扩张等全方位准备承接未来爆炸式增长。
国产大飞机将是“十五五”“中国智造”另一万亿赛道，也是西测测试未来又一优势赛道，从军机到民机，公司实现无缝对接，成为极少数拥有中国商飞试验资格的民营检测机构，并已经开展检测业务。公开信息显示，公司将商业飞机确立为与军工比肩的核心发展方向，将持续加强在商用飞机方面的布局，并与为商飞配套的众多服务商建立了良好的合作关系，公司在民机检测领域的品牌优势进一步提升。
当前国产大飞机尚有部件依赖进口，并不需要检测，未来必然走全面国产化路线。凭借具有适航认证能力，加持长期布局、共同成长，西测测试无疑将从国产化商业飞机的崛起中受益。
横跨商业卫星、军机、民用大飞机、低空无人机、军工装备，西测测试牺牲了部分短期收益为长久伴随“中国智造”腾飞打下坚实基础。相信在行业的催生下，西测测试有望成为未来风口的受益者。（秦声）
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